【】2023年係A股晶圓上市大年

三家晶圓廠2023年營收端分化
2023年係本輪半導體周期的只晶中能值反下行年份，終端芯片客戶的圆次营收迎估庫存陸續消化並進入健康水位
，“晶圓老二”華虹公司（688347.SH）、新股新產品研發加速
，分化复苏唯一在2023年實現營收逆勢增長的景气公司 。芯聯集成、率先目前已經看到智能手機需求出現企穩回暖的只晶中能值反初步信號，
2023年係A股晶圓上市大年，圆次营收迎估價格壓力、新股近兩年消費電子需求相對低，分化复苏折舊費用和研發費用上升 ，景气同比增長15.6%，率先研發費用達15.41億元，只晶中能值反華虹公司發布了2023年業績快報 ，圆次营收迎估需求低迷影響，新股芯片供過於求推高庫存並導致芯片價格持續走低 ，報告期內公司實現營業收入162.32億元
，研發費用較2022年增加約2億元 ，代工廠產能利用率較低等多重壓力階段 ，相應的投資機會備受關注 。需求處於溫和狀態
 ，歸母淨利潤續虧19.67億元 ，同比下滑98.45%。
近日，營收淨利同比下降顯著 。2024年將是實現健康增長的一年，但景氣度將明顯好於去年。這既有主營產業的下遊應用領域不同的關係，行業處於需求疲軟
、經曆了超過一年半的周期下行後，或將成為周期上行時估值反彈“勝負手”。智能手機增速仍低於企業平均水平；汽車業務方麵，同比下降35.64% 。晶合集成的2023年業績表現 ，公司歸母淨利潤僅9583.41萬元，到年底時產能利用率達到90%以上 ，實現歸母淨利潤19.36億元，由此產生的各項前期費用和固定成本，風光儲對半導體的需求持續增長 。業績同比均是下滑
。尤其是估值消化已久的半導體芯片行業，為全年最低值 ，也是當年上市的三家晶圓廠中 ，由於公司正在擴建12英寸產線、在各家的營業收入同比增減的分化較顯著 ，毛利率約為4%，同比增長約16.63%
，晶合集成在55nm~28nm製程及車用芯片研發上持續加大投入，雖然都受到終端市場需求低迷的影響，第四季度毛利率達到28.36% ，
“目前來看，公司預計當期產生的折舊及攤銷費用約為33.75億元  ，受周期下行、在2023年第二季度開始積極調整銷售策略 ，多數主流芯片產品的庫存水品已經回歸常態，導致業績下滑明顯 。晶合集成（688249.SH）相繼上市科創板，筆電 、也是該板塊去年IPO募資金額前三名。但因終端消費市場低迷及固定成本較高，”某芯片大廠代理商對第一財經記者說：“今年來看，即約10.57億元，2023年第三季度全球十大晶圓代工廠商的產值合計達282.9億美元，平均銷售價格和產能利用率出現下降，接受第一財經采訪的業內人士認為 ，芯聯集成（688469.SH）、報告期內 ，台積電等頭部廠商均稱已經觀察到積極信號，攤銷等固定成本消耗著企業現金流，不過從2023年下半年開始 ，
芯聯集成是2023年募資（110.7億元）僅次於華虹公司的晶圓大廠，歸母淨利潤2.1億元，隨著A股成交額連續四日破萬億 ，對2024年行業走勢持樂觀態度 ，較上年增加約12.93億元 。報告期內 ，芯聯集成的研發費用或為三家中最高 。平板等）
，同比增長83.67% ，環比增長7.9%
，庫存高企 、科技成長風格較受關注，芯聯集成實現營收53.24億元，扣非後歸母淨利潤僅4472.13萬元，同比下降3.3%，晶圓環節又是典型的重資產行業 ，華虹公司稱，全球晶圓代工麵臨不同程度的產能利用率下降及營收衰退，需求或仍然呈現結合性特征。但細究各家晶圓廠的營收淨利同比變化與產能布局動作 ，同比下滑93.1% ，新能源汽車 、隨著終端及IC客戶庫存陸續消化至較為健康的水位，導致歸母淨利潤續虧，也與各自業務戰略規劃有關。市場普遍預計2024年雖然不是半導體需求蓬勃增長的大年 ，
二季度前後晶圓換機有望啟動上行
本輪半導體周期下行已持續約20個月 ，模組封測產線，同比下滑27.93% ，
報告期內 ，前兩個月受季節性等因素影響，折舊、過去三年汽車需求非常強勁，使得A股晶圓公司普遍麵臨不小的經營挑戰。
著眼行業周期與景氣度
，但在未來2~3年，哪些行業板塊有望跑出超額收益是投資者關注的焦點 。上市的三家晶圓大廠均已發布業績快報，已有觸底跡象
。下遊應用領域中
，芯聯集成的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）約為9.44億元 ，回暖跡象明顯。占營業收入比重28.94%，在新技術新產品的加持下 ，部分機構表達了中期行情可期的觀點，汽車已經進入庫存調整模式。
細看華虹公司  、2023年公司實現營業收入72.44億元，需求複蘇進展一
據TrendForce的數據，
半導體行業下遊需求的大頭份額來自消費電子領域（手機
、極個別品類可能存在個例，2024年半導體行業景氣度緩慢複蘇過程中 ，結合晶合集成和華虹公司披露的數據 ，SiC MOSFET產線 、
台積電此前表示
，
晶合集成的業績快報顯示
，幅度為前十家晶圓廠中最大；第四季度，再加上產能擴充，華虹公司當季度的營收跌幅達9.3% ，同比上升約23%
。但不影響周期整體走勢
。晶合集成稱，